Tóm tắt Bài 4: Kết quả và Sản phẩm của Tư vấn Tái cấu trúc

A. Các giải pháp đề xuất (Đơn thuốc)

Sau khi khám bệnh, tư vấn có thể đề xuất:

1. Điều chỉnh cấu trúc vốn:
   • Vay dài hạn thay cho vay ngắn hạn (giảm áp lực trả nợ ngay).
   • Phát hành trái phiếu chuyển đổi (giảm chi phí lãi vay hiện tại).
   • Vay để mua cổ phiếu quỹ: Nếu giá cổ phiếu quá thấp và công ty thừa tiền mặt (làm đẹp EPS).
2. Cải thiện chỉ số tài chính:
   • Mục tiêu: Đưa WACC (Chi phí vốn) về mức thấp nhất.
   • Tối ưu hóa ROE (Lợi nhuận trên vốn chủ).

B. Báo cáo Tái cấu trúc (Sản phẩm cuối cùng)

• Là tài liệu quan trọng nhất gửi khách hàng.
• Nội dung: Thực trạng $\to$ Mục tiêu tối ưu $\to$ Giải pháp cụ thể $\to$ Kế hoạch hành động (Ai làm gì, bao giờ xong).

C. Case Study: TV1 (Tư vấn Xây dựng Điện 1)

• Vấn đề: Đầu tư dàn trải vào Thủy điện Sông Bung 5, dùng nợ vay quá nhiều, hiệu quả kém $\to$ Lợi nhuận teo tóp.
• Giải pháp Tư vấn: Bán đứt Nhà máy thủy điện Sông Bung 5 để trả nợ.
• Kết quả: Giảm nợ vay, tránh được áp lực lãi suất, công ty quay lại mảng tư vấn cốt lõi. Đây là ví dụ điển hình của Tái cấu trúc hoạt động kết hợp tài chính (Bán tài sản để trả nợ).