Tóm tắt Bài 4: Quy trình Bảo lãnh Phát hành

A. Quy trình 8 Bước chuẩn

Ký Hợp đồng: TCPH chọn CTCK uy tín (dựa vào danh tiếng, khả năng phân phối, năng lực định giá).
Due Diligence (Thẩm định): CTCK vào soát xét toàn bộ hoạt động, tài chính của TCPH để viết Bản cáo bạch.
Định giá: Dùng P/E, P/B, DCF... để xác định khoảng giá sơ bộ.
Lập Hồ sơ: Soạn Bản cáo bạch, Giấy đăng ký chào bán.
Nộp UBCKNN: Chờ xét duyệt (thường mất vài tháng).
Sửa đổi hồ sơ: Bổ sung thông tin theo yêu cầu UBCK (nếu có).
Công bố thông tin: Sau khi được cấp phép, đăng báo, tổ chức họp báo.
Phân phối & Bình ổn:
- Nhận tiền đăng ký mua.
- Greenshoe Option (Tùy chọn giày xanh): Được phép phát hành thêm (ví dụ 15%) nếu cầu vượt cung.
- Bình ổn giá: CTCK có thể đặt lệnh mua đỡ giá (trong thời gian ngắn sau IPO) nếu giá sụt giảm quá sâu (Luật cho phép nhưng phải công bố).

Hoạt động bảo lãnh phát hành tại VN chưa thực sự phát triển đúng nghĩa "Cam kết chắc chắn" (mua đứt bán đoạn) như quốc tế, mà chủ yếu là Tư vấn hồ sơ và Đại lý phát hành (ăn phí tư vấn là chính).
Phí bảo lãnh tại VN còn thấp do quy mô thị trường và sự cạnh tranh gay gắt.
Nguồn vốn huy động qua TTCK còn khiêm tốn so với Tín dụng Ngân hàng.